Full-year consolidated revenue for 2020 slid 0.8% to €92.8 million. At constant exchange rates, full-year revenue edged up 0.2%, reflecting the Group’s strong performance in a market disrupted by the pandemic and its economic consequences.
Ekinops a enregistré des succès commerciaux majeurs en 2020 sur ses nouvelles offres, notamment en matière de virtualisation, de SD-WAN ou pour ses solutions OTN, qui ont servi de catalyseur pour les ventes de produits WDM. Sur le marché de l’accès, le doublement des ventes de routeurs « mid-range » à forte valeur ajoutée a également contribué à l’amélioration des marges.
In terms of regions, the Group posted strong growth in France (up 9%) and the USA (up 3% at constant exchange rates). The EMEA region (Europe excluding France, Middle East & Africa) saw a limited 2% decline in full-year sales (flat at constant exchange rates), while the Group returned to growth in the second half with sales up 8%. Most heavily impacted by the health situation and lockdown measures, the Asia-Pacific region posted a 24% decline in 2020.
Taux de marge brute de 55,1%, au-delà de la fourchette normative visée
2020 gross margin came to €51.1 million, up €1.2 million from 2019. This resulted in a gross margin rate of 55.1%, up 1.7 point from 53.4% in 2019 and just above the 50-55% target range set by the Group.
Au-delà de la parfaite maîtrise des prix de revient de ses solutions, le groupe a continué de recueillir les fruits de sa stratégie de montée en gamme, avec le succès croissant de ses nouvelles offres qui ont contribué à l’amélioration du mix produits et des marges.
Marge d’EBITDA solide en 2020 : 15,9%
2020 EBITDA amounted to €14.8 million, down only €0.2 million from 2019 EBITDA. The control of the cost structure, despite a disrupted environment and without the Group having to resort to partial unemployment throughout the year, enabled the company to achieve a robust 15.9% EBITDA margin, just below the 16.0% all-time high achieved in the previous year.
L’accroissement de +2,2 M€ des charges opérationnelles sur l’exercice (dont +1,2 M€ au titre des amortissements) résulte de l’accroissement des équipes R&D (+7 personnes hors apport de l’équipe R&D au Brésil) et de l’impact en année pleine des charges de l’activité OTN au Brésil dont l’acquisition a été réalisée en juillet 2019.
Les autres postes de charges opérationnelles ont été parfaitement contenus en 2020 : -3% pour les coûts commerciaux et marketing, principalement grâce aux économies sur les frais de déplacements, et -9% pour les frais généraux et administratifs, avec une diminution importante des charges relatives aux paiements en actions par rapport à 2019.
After net depreciation, amortization and provisions (€10.4 million) and non-cash expenses relating to share-based payments (€0.9 million), current operating income amounted to €3.5 million (3.8% of revenue) in 2020.
En l’absence d’autres produits et charges opérationnels significatifs en 2020, le résultat opérationnel ressort à 3,3 M€ (vs. 1,9 M€ en 2019).
Après prise en compte de -1,3 M€ de charges financières (dont -0,8 M€ de pertes de change) et d’impôts différés à hauteur de +1,2 M€, le résultat net part du groupe s’établit à 3,2 M€ sur l’exercice, en doublement par rapport à 2019 (1,6 M€).
Trésorerie nette3 up €4.1 million to €18.1 million as of December 31, 2020
En 2020, Ekinops a généré une capacité d’autofinancement de +13,8 M€, en progression de +11% par rapport à 2019. Le besoin en fonds de roulement s’est accru de +5,6 M€ en 2020, principalement sous l’effet de la politique d’accroissement des stocks en fin d’année en anticipation de tensions sur l’approvisionnement de certains composants électroniques. Le cash-flow opérationnel s’est ainsi élevé à +7,2 M€ en 2020.
Les flux d’investissements ont consommé -4,9 M€, dont -4,3 M€ dédiés aux CAPEX (immobilisations et R&D) et -0,6 M€ pour le rachat des actionnaires minoritaires d’ex-OneAccess.
Les flux de financements se sont élevés à +14,9 M€ en 2020, sous l’effet (i) de l’émission de nouveaux emprunts bancaires nets des remboursements à hauteur de 12,7 M€, dont 12,5 M€ dans le cadre de prêts mis en place par les États pour faire face à la pandémie (PGE en France et PPP aux États-Unis) et (ii) +3,3 M€ d’augmentation de capital consécutive à l’exercice d’options des plans de rémunération en actions par les collaborateurs du Groupe.
The overall change in cash and cash equivalents was a €17.0 million increase in 2020.
Au 31 décembre 2020, la trésorerie disponible s’élevait à 49,6 M€ et les emprunts financiers à 31,6 M€. Ekinops continue de bénéficier d’une situation financière extrêmement solide, avec une trésorerie nette3 de 18,1 M€ à fin 2020, contre 14,0 M€ un an plus tôt.
Perspectives
S’il parait encore trop tôt pour envisager un rebond durable du marché compte tenu du prolongement de la crise sanitaire en 2021, le début de l’année témoigne toutefois de signaux plutôt encourageants en matière d’investissements des opérateurs.
Il convient toutefois de noter les tensions mondiales actuelles pour l’approvisionnement de certains composants électroniques susceptibles de freiner la production mondiale d’équipements au 1er semestre et d’entraîner des reports de livraisons aux opérateurs sur le 2nd semestre de l’année. Face à cette situation, Ekinops a mené une politique de surstockage et d’anticipation des commandes pour certaines catégories de composants fin 2020. Le groupe reste à ce jour prudemment optimiste quant aux impacts modérés de ces tensions sur son activité.
Ekinops aborde ce nouvel exercice avec l’ambition de continuer à surperformer ses marchés et ses principaux concurrents, puis d’amplifier la dynamique de croissance au fur et à mesure que les effets de la crise sanitaire s’estomperont.
The major commercial successes of 2020 confirmed Ekinops’ leadership in key technology areas serving new-generation operator networks (virtualization, SDN and SD-WAN, 10 GB/s connectivity and 5G enterprise routers in access, OTN, etc.). This technology leadership and the efforts expended on business development and winning new accounts in 2020 will further boost growth as market demand rises.
Objectifs financiers 2021
Sur le long terme, l’ambition d’Ekinops demeure de délivrer une croissance organique à deux chiffres. En 2021, cette ambition est conditionnée à l’accroissement de la demande dans les prochains mois, dès lors que les effets de la crise sanitaire s’estomperont. Ekinops fixe rendez-vous à mi-année pour être en mesure d’affirmer cet objectif pour l’exercice 2021.
S’agissant de la marge brute, la stratégie de montée en gamme et la part de plus en plus importante des solutions logicielles dans les équipements conduisent désormais le groupe à réhausser sa fourchette normative. A compter de 2021, Ekinops se fixe désormais de délivrer un taux de marge brute compris entre 52% et 56% sur le long terme, contre 50% – 55% précédemment.
Sur le plan opérationnel, tout en réalisant les investissements humains nécessaires à la poursuite de sa politique d’innovation et de sa stratégie de conquête, Ekinops se fixe de réaliser une marge d’EBITDA comprise entre 12% et 16% en 2021.
Fort d’une situation financière très saine, Ekinops entend continuer à explorer toutes les opportunités de croissance externe créatrices de valeur pour l’entreprise.
2021 financial calendar
| Date | Publication |
| Lundi 12 avril 2021 | Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2021 |
| Jeudi 27 mai 2021 | General Meeting |
| Lundi 12 juillet 2021 | Chiffre d’affaires du 2ème trimestre 2021 |
| Jeudi 29 juillet 2021 | Résultats semestriels 2021 |
| Mardi 12 octobre 2021 | Q3 2021 revenue |
| Mercredi 12 janvier 2022 | Chiffre d’affaires annuel 2021 |
| Mardi 8 mars 2022 | Résultats annuels 2021 |
All press releases are published after Euronext Paris market close.
1 Le Groupe a finalisé l’allocation du prix d’acquisition d’Ekinops Brasil au 30 juin 2020. Certains postes ont été affectés par l’impact rétrospectif de cette allocation du prix d’acquisition. La colonne « 2019 » intègre ces impacts.
2 L’EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) correspond au résultat opérationnel courant retraité (i) des dotations et reprises d’amortissements et provisions et (ii) des charges et produits calculés liés aux paiements en actions.
3 Trésorerie nette = trésorerie disponible – dette financière (hors dette bancaire relative au préfinancement du CIR et les dettes locatives IFRS 16)
4 Le Groupe a finalisé l’allocation du prix d’acquisition d’Ekinops Brasil au 30 juin 2020. Certains postes ont été affectés par l’impact rétrospectif de cette allocation du prix d’acquisition. La colonne « 31 décembre 2019 » intègre ces impacts.