Chiffre d’affaires du 1er semestre 2023 : 71,0 M€, en progression de +12%
À l’issue du 1er semestre de l’exercice 2023, Ekinops a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 71,0 M€, en solide croissance de +12% par rapport au 1er semestre de l’an dernier, malgré un effet de base très exigeant (+25% de croissance au 1er semestre 2022). À taux de change constants, la croissance semestrielle s’est également élevée à +12%.
Cette évolution est principalement le fruit du bond de +41% des ventes des équipements de Transport optique sur la période, sous l’effet du succès des solutions WDM et de l’attractivité de la technologie OTN aux Etats-Unis et en Europe. Les solutions d’Accès affichent quant à elles un repli de -5% au 1er semestre 2023 (rappel : +21% un an plus tôt), pénalisées par le recul des ventes en Asie-Pacifique, mais quasi-stables en France et en croissance de +7% en EMEA. L’activité Logiciels & Services représente 14% du chiffre d’affaires global du groupe.
Geographically, first-half revenue rose sharply by +42% in North America (identical in USD terms), which now accounts for 26% of Ekinops’ business. The EMEA region, which accounts for 39% of the Group’s sales, posted growth of +13% at mid-year. Revenue in Asia-Pacific was down -65%, following +80% growth in the H1 2022. Lastly, in France, where the Group generated 34% of its H1 revenue, sales volumes were up +9% vs. H1 2022.
Record high EBITDA[1] margin of 20.2%
H1 2023 gross margin stood at 37.7m€, up +13% Y-o-Y, despite a complex economic environment and heightened market competitiveness. Gross margin thus represented 53.1% of consolidated revenue in H1 2023 vs. 52.9% a year earlier and 53.0% end-2022.
At mid-year, EBITDA came to 14.3m€, vs. 10.8m€ a year earlier, representing sustained growth of +33%. The rise in operating expenses was very well controlled (modest increase of +6% below the pace of revenue growth), despite the investments necessary to accompany the Group’s expansion and growth (net rise in headcount of +37 over the last 6 months, R&D equipment purchases and higher number of exhibitions and business travel).
As such, H1 2023 EBITDA margin reached a record level of 20.2%, exceeding the 20% mark for the first time. EBITDA margin was 17.7% in 2022 and 16.9% in 2021.
Adjusted EBIT of 14% in H1 2023
After accounting for net depreciation, amortization and provisions (7.1m€, including 3.2m€ of amortization relating to post purchase price allocation technologies) and non-cash expenses relating to share-based payments (0.7m€), current operating income came to 6.7m€ in H1 2023, up a strong +61% on the same period last year. Current operating margin therefore represents 9.4% of revenue vs. 6.5% in the year-earlier period. Excluding amortization of intangible assets identified post purchase price allocation, adjusted EBIT[2] came to 14.0%, compared with 11.2% a year earlier.
In the absence of other significant operating income and expenses, operating income rose by +60% to 6.6m€ in H1 2023, compared with 4.2m€ a year earlier.
After taking into account financial expenses of 0.1m€ and a tax expense of 0.5m€, H1 2023 net income rose by 15% to 6m€, vs. 5.2m€ in H1 2022.
La marge nette semestrielle s’est ainsi établie à 8,4%, contre 8,2% un an plus tôt.
Trésorerie nette[3] de 20,3 M€ au 30 juin 2023
La bonne orientation des indicateurs opérationnels d’Ekinops s’est traduite par un accroissement de +36% de sa capacité d’autofinancement, à 14,6 M€.
L’augmentation du besoin en fonds de roulement à +13,1 M€, résulte principalement d’une activité dynamique à fin du semestre (+10,2 M€ d’augmentation des créances clients). Le cash-flow opérationnel s’est ainsi élevé à 0,9 M€ contre 2,2 M€ au 1er semestre 2022.
Cash flow from investments (non-current assets and R&D) amounted to a 4.4m€ outflow (vs. 2.8m€ in H1 2022) with 2.4m€ in equipment investments and 2.0m€ for capitalized R&D.
Cash flow from financing activities totaled +11.7m€, including +10.6m€ in new bank loans contracted net of reimbursements over the period. This also included the 7.8m€ participatory recovery loan (Prêt Participatif de Relance – PPR), which was cashed at the beginning of March 2023.
La trésorerie disponible s’élevait à 47,6 M€ au 30 juin 2023 (vs. 39,4 M€ un an plus tôt), pour des emprunts financiers[4] de 27,3 M€.
As such, Ekinops had a very solid financial position at the end of H1 2023 with net cash at 20.3m€ (vs. 19.3m€ a year earlier and €20.5m at end-2022), and equity of €121.1m (up +7.5m€ from end-December 2022).
Postérieurement à la clôture du semestre, Ekinops a conclu une nouvelle ligne de financements auprès de ses partenaires bancaires d’un montant total de 100 M€ visant à doter la société des moyens financiers additionnels pour accompagner son développement et notamment sa stratégie de croissance externe en privilégiant des moyens de financement non dilutifs[5]. Ces nouveaux financements se décomposent en un crédit croissance externe d’un montant confirmé de 50 M€ (pouvant être porté à 90 M€ sous conditions) d’une maturité de 7 ans et d’un crédit renouvelable d’un montant maximum de 10 M€. lls bénéficient de conditions prenant en compte la performance extra-financière d’Ekinops dans le cadre de la politique de responsabilité sociétale et environnementale (RSE) de l’entreprise.
Perspectives
Le 1er semestre 2023 témoigne d’une très bonne performance d’Ekinops avec une croissance solide à deux chiffres malgré un effet de base très exigeant, une rentabilité record, avec une marge d’EBITDA qui s’établit pour la première fois au-delà de 20%, et un EBIT ajusté à 14,0%.
In today’s less buoyant market environment, with less visibility for H2 2023, Ekinops’ priority is to intensify its hunting of new customers in all its geographies.
À mi-exercice, les objectifs financiers annuels 2023 demeurent :
- une croissance de l’activité supérieure à +12%, avec un retour à une saisonnalité plus traditionnelle de l’activité au 2nd semestre ;
- une marge d’EBITDA comprise entre 15% et 19%.
Sur le plan de la croissance externe, Ekinops ambitionne toujours de concrétiser une opération au cours de l’exercice, en favorisant un mode de financement non dilutif.
Agenda financier 2023
| Date | Publication |
| Mercredi 11 octobre 2023 | Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2023 |
| Mercredi 10 janvier 2024 | Chiffre d’affaires annuel 2023 |
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[1] L’EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) correspond au résultat opérationnel courant retraité (i) des dotations et reprises d’amortissements et provisions et (ii) des charges et produits liés aux paiements en actions.
[2] L’EBIT ajusté correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements des actifs intangibles identifiés post allocation des écarts d’acquisition, les Technologies développées et Relations clients.
[3] Net cash = cash and cash equivalents – borrowings (excluding bank debt relating to R&D tax credit (CIR) pre-financing and IFRS 16 lease liabilities).
[4] hors dette bancaire relative au préfinancement du CIR et les dettes locatives IFRS 16