H1 2024 revenue: 57.5m€
Ekinops recorded H1 2024 consolidated revenue of 57.5m€, down -19% from the same period last year (identical at constant exchange rates).
Propelled by the sales rebound in France (+16% in H1 2024), the Accès a enregistré une progression de +1% sur la période, après une année 2023 en repli. Les principaux clients opérateurs d’Ekinops reconstituent progressivement leurs stocks d’équipements d’Accès, sans encore atteindre les niveaux normatifs.
Conversely, sales of Optical Transport solutions were down -41% in H1 2024, after an all-time high performance in 2023 (+41% in H1 2023 and +27% on a full-year basis). This business line was mainly impacted by (i) la réticence des opérateurs, qui disposent de stocks d’équipements importants, à engager des dépenses d’investissement, (ii) un ralentissement de la croissance du trafic internet en 2023 dans un contexte de surcapacité et (iii) l’attentisme suscité par le lancement retardé de la nouvelle solution optique 800G d’Ekinops.
Logiciels & Services représentent 17% du chiffre d’affaires du Groupe, avec une part croissante des revenus récurrents, en particulier pour la solution SD-WAN.
Geographically, H1 2024 revenue increased by +5% in France while international business declined by
-31%. La part de l’activité réalisée à l’international s’est établie à 56% à l’issue du semestre (vs. 66% un an plus tôt), dont 22% en Amérique du Nord (repli de -31%), 32% dans la zone EMEA (repli de -32%) et 2% en Asie-Pacifique (repli de -15%).
H1 2024 gross margin: 56.1%
La marge brute semestrielle s’est établie à 32,2 M€ à mi-exercice, contre 37,7 M€ à la même période de l’an dernier.
Le taux de marge brute s’est élevé à un niveau historique de 56,1% au 1er semestre 2024, contre 53,1% un an plus tôt et 52,1% à l’issue de l’exercice 2023.
Cette performance historique du taux de marge brute est le fruit d’un mix activités favorable (progression de la ligne d’activité Accès), du bon ratio « prix de vente / coûts de fabrication » des solutions Ekinops et du poids croissant des ventes de logiciels et de services dans le chiffre d’affaires.
H1 2024 EBITDA margin[1]: 14.3%
At mid-year, EBITDA came to 8.2m€ vs. 14.3m€ Y-o-Y, with a -6% decline in operating expenses, driven by carefully managed costs (-11% in general costs, -6% in R&D costs and -3% in marketing and sales costs).
As such, H1 2024 EBITDA margin was 14.3%, compared to an exceptional 20.2% a year earlier and 14.4% in FY 2023.
Après comptabilisation des dotations nettes aux amortissements et provisions (4,1 M€, dont 1,1 M€
of amortization relating to post purchase price allocation technologies), declining due to the discontinued amortization of OneAccess technology, and non-cash expenses relating to share-based payments (0.6m€), current operating income came to 3.0m€ in H1 2024 vs. 6.7m€ a year earlier.
La marge opérationnelle courante représente ainsi 5,1% du chiffre d’affaires semestriel, contre 9,4% un an plus tôt et 3,9% sur l’ensemble de l’exercice 2023.
H1 2024 adjusted EBIT: 7.0%
Hors amortissements liés aux actifs intangibles identifiés post allocation des prix d’acquisition, la marge opérationnelle courante ajustée (EBIT ajusté[2]) ressort à 7,0%, contre à 14,0% il y a un an et 8,0% à l’issue de l’exercice 2023.
Les autres charges opérationnelles se sont élevées à 0,4 M€, conduisant à un résultat opérationnel de 2,6 M€ au 1er semestre 2024, contre 6,6 M€
un an plus tôt et 3,6 M€ sur l’ensemble de l’exercice 2023.
After taking into account financial expenses of 0.7m€, comprising a net interest expense and foreign exchange gains on currency hedging, and a tax expense of 0.4m€, H1 2024 net income stood at 1.5m€, vs. 6.0m€ a year earlier and 3.6m€ in FY 2023
H1 2024 operating cash flow: 5.1m€
En dépit des défis conjoncturels affectant son activité, Ekinops démontre une nouvelle fois sa résilience opérationnelle par sa capacité de générer de la trésorerie à travers son exploitation.
À mi-exercice, le cash-flow opérationnel s’est élevé à +5,1 M€, en nette croissance par rapport au 1er semestre 2023 (+0,9 M€). La variation du besoin en fonds de roulement (BFR) s’est limitée à +2,1 M€, en forte diminution par rapport à l’an dernier (+13,1 M€ au 1er semestre 2023 sous l’effet de la forte hausse des créances clients). Au 1er semestre 2024, la baisse des créances clients (-3,4 M€) a notamment permis de compenser la hausse du niveau des stocks (+3,3 M€), conséquence du ralentissement de l’activité.
Les flux d’investissement (immobilisations et R&D) ont consommé -5,7 M€ (vs. -4,5 M€ un an plus tôt), incluant 1,1 M€ d’investissements en matériel, 4,5 M€ au titre de la R&D capitalisée et l’acquisition de la suite logicielle 5View.
Les flux de financement se sont établis à -4,7 M€, dont -2,5 M€ de remboursement d’emprunts bancaires.
Aucun nouvel emprunt n’a été contracté au cours du semestre.
À l’issue du 1er semestre 2024, la variation de trésorerie s’est ainsi élevée à -5,4 M€.
Comfortable net cash[3] position of €22.3m as of June 30, 2024
Au cours du 1er semestre 2024, Ekinops a signé le contrat de bail de son nouveau siège social à Lannion et a reconduit son contrat de bail commercial pour sa filiale belge, engendrant une hausse des droits d’utilisation, désormais à 12,4 M€.
La trésorerie disponible s’élevait à 41,8 M€ au 30 juin 2024, pour des emprunts financiers[1] ramenés à 19,5 M€.
À l’issue du 1er semestre 2024, Ekinops bénéficie donc d’une situation financière saine, avec une trésorerie nette de 22,3 M€ (vs. 20,3 M€ un an plus tôt et 25,8 M€ à l’issue de l’exercice 2023) et des capitaux propres de 120,4 M€ (vs. 119,4 M€ au 31 décembre 2023).
Subsequent to the semester, Ekinops secured a 1.8m€ subsidy, granted by the French government and Bpifrance as part of the “ORANGE MECT PART” major project of common European interest (PIIEC) initiative. The latter was developed in collaboration with Orange and its partners, to provide innovative connectivity solutions for specific configurations or digital deserts, as an alternative to current
transmission solutions.
Perspectives
Dans un contexte économique ralenti, Ekinops a su démontrer sa résilience à travers un solide taux de marge brute, une bonne gestion de ses charges opérationnelles et une capacité une nouvelle fois démontrée à générer de la trésorerie en dépit du ralentissement de l’activité.
In Access, the gradual normalization of operator inventories in France led Ekinops to report modest growth for this segment over the semester. Looking ahead to H2 2024, the Group aims to accelerate this trend, both in France and EMEA, conditional on a favorable economic recovery. In Optical Transport, the launch of the 800G solution with its innovative features and the cost-optimized 100G product should spark fresh momentum in this business line over the coming semesters.
Dans ce contexte, Ekinops anticipe un chiffre d’affaires au 3ème trimestre 2024 dans la tendance des précédents trimestres et vise une amélioration plus franche de l’activité au 4ème trimestre 2024.
Sur le plan de la croissance externe, Ekinops ambitionne toujours de réaliser des opérations afin de se massifier, renforcer l’offre et augmenter la base clients, en favorisant un mode de financement non dilutif.
Agenda financier
| Date | Publication |
| Mardi 15 octobre 2024 | Q3 2024 revenue |
| Lundi 13 janvier 2025 | Chiffre d’affaires annuel 2024 |
| Mercredi 5 mars 2025 | Résultats annuels 2024 |
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[1] excluding bank debt relating to French research tax credit (CIR) pre-financing and IFRS 16 lease liabilities
[1] EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) corresponds to current operating income restated for (i) amortization, depreciation and provisions, and (ii) income and expenses relating to share-based payments.
[2] Adjusted EBIT corresponds to current operating income adjusted for amortization of intangible assets identified after allocation of goodwill, Technologies developed and Customer relations.
[3] Net cash = cash and cash equivalents – borrowings (excluding bank debt relating to French research tax credit (CIR) pre-financing and IFRS 16 lease liabilities)