(1) Les données S1 2019 ont été ajustées rétrospectivement à la suite de la revalorisation du complément de prix payable en action lié à l’acquisition de OneAccess, entraînant une augmentation de 0,4 M€ de la dette du complément de prix au 30 juin 2019, ajustée dans les autres produits et charges opérationnels du 1er semestre 2019 (-2,8 M€ contre -2,4 M€ publié l’an dernier).
(2) L’EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) correspond au résultat opérationnel courant retraité (i) des dotations et reprises d’amortissements et provisions et (ii) des charges et produits calculés liés aux paiements en actions.
Maintien du cap de la croissance au 1er semestre 2020 malgré la pandémie
Ekinops publie ses comptes semestriels 2020 (au 30 juin 2020), arrêtés par le Conseil d’administration lors de sa réunion du 27 juillet 2020. Maintien du cap de la croissance au 1er semestre 2020 malgré la pandémie.
Dans un contexte particulièrement compliqué, le groupe a notamment enregistré une activité dynamique sur la zone Amériques (en progression de +14,4%) et renoué avec la croissance en France (+12,4% sur le semestre), après une année 2019 marquée par un ralentissement des investissements des principaux donneurs d’ordres français.
Solide marge d’EBITDA au 1er semestre : 14,3%
Gross margin for the period came to €24.9 million. The gross margin rate was 54.3%, towards the upper end of the Group’s long-term target range (50-55%), compared to the 2019 full-year margin of 53.4%.
Cette amélioration par rapport au niveau de l’exercice 2019 témoigne d’une excellente maîtrise du ratio prix de vente / prix de revient des solutions, malgré les tensions sur la chaîne d’approvisionnement au 1er semestre, notamment pour certains composants produits en Chine. Elle est aussi la conséquence de la stratégie de montée en gamme du groupe dont certains premiers succès ont été annoncés durant ce semestre : premières ventes de routeurs 10G et de la plateforme OTN (Optical Transport Network), offre virtualisée choisie par Orange Business Services, etc.
H1 EBITDA came to €6.5 million, down €1.5 million from first half 2019. The €1.5 million increase in operating expenses over the period was mainly due to the expansion of the R&D team (33 new hires, 25 of whom were part of the OTN business acquisition in July 2019). Excluding the impact of this acquisition, first half operating expenses were slightly up, €0.5 million, reflecting tight cost control.
Taking these additional expenses into account and despite a challenging environment, the EBITDA margin remained resilient at 14.3%, compared to a record 17.9% in H1 2019 and 14.2% in H2 (16.0% over the full year).
After depreciation, amortization and net provisions (€4.8 million) and non-cash expenses relating to share-based payments (€0.7 million), current operating income amounted to €1.1 million (2.3% of revenue) in H1 2020.
Other operating income and expenses amounted to €0.2 million (vs. €2.8m expense restated in H1 2019), as there were no expenses and fees relating to acquisitions during the first half. H1 2020 operating income resulted in €1.2 million (vs. €0.2 million a year earlier).
Le résultat net part du groupe s’établit à 0,9 M€ sur le semestre écoulé, contre une perte de -0,3 M€ l’année précédente.
16,2 M€ de trésorerie nette[1] au 30 juin 2020
EKINOPS generated free cash flow of €6.6 million in H1 2020 (up 20% compared to H1 2019), resulting in a net positive operating cash flow of €4.3 million after change in working capital (up 37%).
Les flux d’investissements se sont élevés à -2,2 M€, dont -1,6 M€ de CAPEX (immobilisations et R&D), en augmentation de +16% sous l’effet de l’acquisition de l’activité OTN, et -0,6 M€ de frais relatifs au rachat des minoritaires d’ex-OneAccess.
Les flux de financements se sont élevés à +13,5 M€ au 1er semestre 2020, incluant notamment (i) +2,9 M€ d’augmentation de capital consécutivement à l’exercice bons et options de souscription d’actions par les collaborateurs du Groupe, (ii) l’émission de nouveaux emprunts bancaires nets des remboursements à hauteur de 11,4 M€, dont 12,0 M€ dans le cadre d’un Prêt Garanti par l’Etat (PGE) obtenu en mai 2020 et de 0,5 M€ de prêt dans le cadre du PPP (Paycheck Protection Program) aux Etats-Unis.
Change in cash and cash equivalents amounted to a €15.3 million inflow in H1 2020, ending with €47.9 million of cash and cash equivalents as of June 30, 2020, and total debt of €31.7 million. EKINOPS is in a particularly solid and comfortable financial position, with net cash[2] of €16.2 million as of June 30, 2020 compared to €14.0 million at 2019 year-end.
Perspectives
Face à une situation mondiale exceptionnelle liée au coronavirus, EKINOPS est parvenu à maintenir le cap de la croissance au 1er semestre 2020. Malgré un chiffre d’affaires moins élevé qu’il ne l’aurait été sans cette crise sanitaire, le groupe a renforcé ses positions sur le marché, notamment aux Etats-Unis et en France en délivrant une croissance à deux chiffres sur ces zones, et a fait preuve d’une grande résilience sur le plan opérationnel en améliorant sa marge brute par rapport à l’exercice 2019 et en maintenant une marge d’EBITDA élevée.
EKINOPS moves into the second half of the year with less visibility than usual. Nonetheless, the Group plans to stay focused over the coming months on high value-added applications such as SD-WAN (Software-Defined Wide Area Network), white boxes and uCPE, OneOS6, VNF, services, 1G/10G routers, OTN and SDN software.
Fort d’une marge brute très solide au 1er semestre et du succès de cette stratégie de montée en gamme, le groupe est très confiant vis-à-vis de son objectif d’un taux de marge brute compris dans la fourchette normative 50% – 55%, supérieur aux standards de son industrie.
Parallèlement, EKINOPS entend poursuivre une politique mesurée en matière d’engagement de ses coûts dans les prochains mois afin de préserver une rentabilité résiliente.
Au regard des opportunités de création de valeur qui se sont révélées durant cette crise, EKINOPS devrait être en mesure d’amplifier le redémarrage dès lors que les effets de la crise seront passés et de renouer alors avec son ambition long terme de croissance supérieure à 10%.
Agenda financier
| Date | Publication |
| Lundi 12 octobre 2020 | Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2020 (non audité) |
| Mardi 12 janvier 2021 | Chiffre d’affaires annuel 2020 (non audité) |
All press releases are published after Euronext Paris market close.
[1] Trésorerie nette = trésorerie disponible – dette financière (hors dette bancaire relative au préfinancement du CIR et les dettes locatives IFRS 16)
[2] Le Groupe a finalisé l’allocation du prix d’acquisition d’EKINOPS Brasil au 30 juin 2020. Certains postes ont été affectés par l’impact rétrospectif de cette allocation du prix d’acquisition. La colonne « 31 décembre 2019 » intègre ces impacts.