(1) L’EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) correspond au résultat opérationnel courant retraité
(i) des dotations et reprises d’amortissements et provisions et (ii) des charges et produits calculés liés aux paiements en actions.
(2) 2018 data has been restated due to revaluation of the earn-out portion payment payable in shares in respect of the OneAccess acquisition. This resulted in a €1.4 million reduction in the earn-out liability as of December 31, 2018 and impacted ‘Other operating income and expenses’ (net expense of €2.0 million versus €3.4 million as reported in 2018).
EKINOPS posted consolidated full-year 2019 revenue of €93.5 million following sustained year-on-year growth of 11.0% (9.7% at constant exchange rates), including 15.0% growth (13.3% at constant exchange rates) in the second half. These results are in line with the Group’s long-term target of maintaining double-digit organic growth.
This buoyant growth largely came from strong demand for optical transport products, with the proven success of the 200G and 400G ranges. A success further illustrated by the win of several key accounts in the USA which contributed strongly to the impressive 56% growth rate recorded in the region. The revenue outside of France grew significantly in 2019 at 28.5%.
L’an dernier, le groupe a également réalisé de nouvelles avancées stratégiques en matière de virtualisation, avec plusieurs opérateurs ou fournisseurs de services de premier rang ayant adopté les produits EKINOPS (OneOS6, VNF – Virtual Network Function – et OVP – Open Virtual Platform). Le leadership d’EKINOPS en matière de virtualisation s’est illustré à travers l’obtention, au mois de novembre 2019, d’un MEF Award dans la catégorie Virtualisation, et plus récemment par le choix d’Orange Business Services de sélectionner EKINOPS comme partenaire pour une nouvelle solution d’équipement universel sur site client (uCPE) afin d’accélérer la transformation des réseaux Edge.
Marge brute de 53,4%, dans la borne haute de la fourchette normative
Gross margin amounted to €49.9 million, up 6%. The gross margin rate came to 53.4%, at the upper end of the Group’s long-term target range (50-55%), after an exceptional margin of 55.9% in 2018.
La légère érosion d’une année sur l’autre s’explique du fait de trois facteurs : (i) une base de comparaison 2018 exigeante marquée par des ventes ponctuelles de prestations de services auprès d’un important client, (ii) des efforts stratégiques de conquête commerciale auprès de deux clients majeurs du Top 10 (un grand compte en Asie-Pacifique et un opérateur majeur européen) qui se sont matérialisés par des progressions respectives de +48% et +82% de l’activité sur ces deux comptes en 2019, et (iii) un mix produits moins favorable conjugué à l’augmentation du prix de certains composants électroniques.
Progression de +43% de l’EBITDA et marge d’EBITDA annuelle record à 16,0%
2019 EBITDA came to €15.0 million, up 43% from 2018 driven by tight management of the cost structure. Accordingly, operating expenses fell 1% versus 2018, with reductions seen in R&D (down 3%) and sales and marketing expenditure (down 5%).
Les principales raisons de cette stabilité des charges opérationnelles sont : (i) l’effet en année pleine des actions de réorganisation et d’optimisation menées en 2018 consécutivement au rapprochement avec OneAccess, (ii) reduced hiring requirements after the intake of 25 R&D engineers based in Campinas (Brazil) following the July acquisition of OTN technology, and (iii) a €1.3 million increase in 2019 grants for innovation and research tax credit versus 2018.
Furthermore, application of IFRS 16 increased 2019 EBITDA by €1.9 million.
2019 EBITDA margin came to 16.0% (14.0% excluding IFRS 16 impact) versus 12.4% in 2018.
After net depreciation, amortization and provisions (€8.6 million) and non-cash expenses relating to share-based payments (€1.8 million), current operating income amounted to €4.6 million (4.9% of revenue) compared to €1.3 million last year (up 255%).
Les autres produits et charges opérationnels s’élèvent à -2,6 M€ (vs. -2,0 M€ retraité en 2018), principalement constitués des frais et honoraires relatifs aux opérations de croissance externe. Le résultat opérationnel ressort à 2,0 M€ (vs. -0,7 M€ en 2018).
Net income came to €1.6 million, compared to a €0.7 million loss in 2018.
14,0 M€ de trésorerie nette[1] au 31 décembre 2019
During 2019 EKINOPS generated operating cash flow of €10.5 million.
Cash flow from investing activities amounted to €16.1 million comprising €3.9 million capex (non-current assets and R&D capitalization) and a €12.3 million outflow representing the acquisition of OTN technology in July 2019 and payment of the last earn-out installment in respect of the OneAccess acquisition.
Les flux de financements s’établissent à +13,1 M€, portés par l’augmentation de capital par placement privée de +7,3 M€ (nets des frais) réalisée en juin 2019 pour financer l’OTN et par l’émission de nouveaux emprunts bancaires pour +7,9 M€ (nets des remboursements).
Au final, la variation de trésorerie s’est élevée à +7,5 M€ en 2019.
Perspectives
Dans le sillage de la progression enregistrée en 2018, les résultats de l’exercice 2019 témoignent pleinement du succès du rapprochement avec OneAccess et de la forte création de valeur générée.
Au cours des prochains mois, le groupe entend continuer à mettre l’accent sur les applications à forte valeur ajoutée (SD-WAN – Software-Defined Wide Area Network -, white box et uCPE, OneOS6, VNF, prestations de services, routeurs 1G/10G, OTN, logiciel SDN, etc.).
Les récents succès en matière de virtualisation (MEF Award, Orange Business Services) confortent le statut d’innovateur du groupe dans ce domaine et son objectif de s’affirmer comme le champion des solutions de virtualisation de nouvelle génération pour les opérateurs.
Objectifs financiers 2020
EKINOPS aborde l’exercice 2020 en confirmant son ambition visant à délivrer, sur le long terme, une croissance organique à deux chiffres par exercice, comme en 2018 (+14% en données pro forma) et en 2019 (+11%).
La stratégie vertueuse de montée en gamme, avec des ventes de solutions logicielles qui vont continuer de progresser au cours des prochains exercices, conforte également le groupe vis-à-vis de son objectif de délivrer un taux de marge brute compris dans la fourchette normative 50% – 55%, et donc supérieur aux standards de son industrie.
Enfin, au niveau opérationnel, le groupe confirme son objectif d’une augmentation maîtrisée de ses charges, entre 2 M€ et 4 M€ (hors charges d’amortissement et investissement exceptionnel) par rapport à 2019, du fait de la comptabilisation en année pleine de la nouvelle activité OTN et des embauches à réaliser pour accompagner la croissance.
Impacts potentiels de l’épidémie de coronavirus sur l’activité d’Ekinops
A l’occasion de la publication de ses résultats annuels 2019, EKINOPS souhaite informer des éventuelles conséquences de l’épidémie de coronavirus et des arrêts de chaînes de production en Chine sur son activité.
A ce jour, l’épidémie n’a pas d’impact majeur sur l’activité du groupe.
Le groupe rappelle que la production de ses équipements est intégralement réalisée en Europe, à partir de sites d’assemblage basés en France, en Belgique et en Hongrie.
Néanmoins, les tensions sur l’approvisionnement de certains composants produits en Chine pourraient entraîner de potentiels décalages de livraisons d’équipements. Le groupe œuvre à des solutions alternatives d’approvisionnement pour certaines catégories de composants et pièces.
Le groupe tiendra le marché informé de toute évolution notable de la situation sur son activité.
Agenda financier
All press releases are published after Euronext Paris market close.
([1]) Net cash = cash and cash equivalents – borrowings (excluding bank debt relating to CIR pre-financing and IFRS 16 lease liabilities)